Voihan Fortum!
Fortumin edessä on täydellinen myrsky.
Yhtiö lähti 1990-luvun lopulta alkaen kehittämään Venäjän liiketoimintoja. Niitä jatkettiin, vaikka Putinin mafian revanssipyrkimykset voimistuivat ja tuo joukko otti maan talouden entistä tiukemmin hallintaansa.
Viitisen vuotta sitten yhtiö päätti sijoittaa pohjoismaisten sähköverkkojen myynnistä saadut rahat Uniperiin työnnettyyn fossiilibisnekseen, mikä kasvatti myös Venäjä-sidonnaisuuksia edelleen.
Hankintaa tehtäessä ilmeisesti ajateltiin, että raha ei haise. Uniper-hankinnan seurauksena konserni puskee taivaalle hiilidioksidia paljon viiden ja puolen miljoonan asukkaan Suomea enemmän ja Suomen kehityksestä poiketen trendi on nouseva. Mutta bisneksen odotettiin kannattavan ja veronmaksajien maksavan aikanaan hyvät korvaukset hiilimyllyjen alasajosta.
Nyt Putin kavereineen jakavat keskenään konsernin Venäjälle tekemien miljardi-investointien hedelmät ja muistavat Suomen Nato-aikeet Fortumille annettavaa tippiä mitoittaessaan.
Fortumin noin 6-7 miljardin Uniper-sijoituksen tämänhetkinen arvo on runsaat kolme miljardia. Uniperin edessä on konkurssi ilman Saksan valtion tekemää pääomitusta, minkä jälkeen Fortumin osuus yhtiön arvosta pienenee edelleen.
Saksan valtio odottaa varmasti myös Uniperin nykyisten omistajien osallistuvan firman pelastustalkoisiin. Fortumille tarvittavan rahan hankkiminen tulee olemaan todella hankalaa, sillä sekä Fortumin että Uniperin luottoluokitukset ovat nykyisin vain karvan verran roskalainaluokituksen yläpuolella. Uniperin kriisin kärjistyminen saanee luottoluokittajat arvioimaan Fortumin riskit uudelleen.
Näin tapahtuu aikana, jolloin suuririskisten yritysten velkakirjojen korot ovat lähteneet Euroopassa todella nopeaan nousuun.
Odotan, että Saksan hallituksen osallistuessa Uniperin pelastustalkoisiin Fortum joutuu kääntymään hattu kourassa suomalaisen valtio-omistajan puoleen. Saahan Suomen valtio markkinoilta vielä rahaa kohtuullisen edullisesti. Alun perin odotuksena kyllä oli, että Fortum tahkoaisi rahaa valtiolle. Nyt yhtiön johdon takavuosien huonot ratkaisut kääntävät virran vastakkaiseen suuntaan.
”Fortumin noin 6-7 miljardin Uniper-sijoituksen tämänhetkinen arvo on runsaat kolme miljardia.”
Viinikka kirjoitti toisaalla Uniperin tehneen viime tilikaudella 1,1 miljardin euron liikevoiton. Jos vuotuinen tulos on ollut tuota luokkaa, ei investointi varsinaisesti kuulosta huonolta vaikka tulevaisuus sellaiselta näyttäisikin.
Tuo tarkoittaa joka tapauksessa satojen miljoonien eurojen tahkoamista valtiolle takavuosina.
Ilmoita asiaton viesti
Vuosina 2018-2020 Uniper teki omien tulosjulkistustensa mukaan nettotulosta yhteensä 1 488 miljoonaa, mutta viime vuonna miinusta tuli 4 106 miljoonaa jaa tämän vuoden 1. neljänneksen tappio oli 3 154 miljoonaa eli kokonaisuudessaan voittojen ja tappioiden saldo on vajaat 5,8 miljardia euroa miinuksella. Mukautetut luvut poikkeavat näistä joskus aika paljonkin, mutta eivät juuri kaunista kokonaiskuvaa. Ks. https://www.uniper.energy/investors/reports-and-presentations
Ilmoita asiaton viesti
Raportoitu nettotulos oli todellakin karseaa katsottavaa. Viime vuonna puhdistettiin pöytää kunnolla. Kertaluonteisia arvonalennuksia tehtiin yli 6 mrd. euroa.
The reported net income before financial results and taxes of -€4,876 million (2020: €608 million) is adjusted
for non-operating effects totaling €6,056 million (2020: €399 million) and, in addition, increased by net income from equity investments of €7 million (2020: €9 million reduction) to produce adjusted EBIT of
€1,187 million (2020: €998 million).
Vuosikertomus, sivu 39
Ilmoita asiaton viesti
Ok, kiitos tarkennuksesta.
Todella karmeaa.
Ilmoita asiaton viesti
Inderes tänään Uniperistä:
Saksan pelastuspaketti tarkoittaisi todennäköisesti merkittävää diluutiota Fortumin omistusosuuteen (78 %) Uniperista, ja todella huonossa skenaariossa Uniper-position arvo Fortumille olisi lähellä nollaa. Fortum on lisäksi myöntänyt Uniperille enintään 8 miljardin euron konsernin sisäisen rahoituksen (osakaslaina + emoyhtiön takaus), jonka täysimääräistä toteutusta nykyinen tilanne nostaa. Uniperin markkina-arvo eilisen päätöskurssilla oli noin 4,1 miljardia euroa, johon suhteutettuna 9 miljardin paketti on todella suuri. Tällä hetkellä näkyvyys mahdollisiin lopputulemiin on heikko ja riskit huomattavan koholla.
Ilmoita asiaton viesti
Kiitos. En ollutkaan lukenut Inderesin kommenttia vielä. Tuo osakaslaina+takaus kuulostaa melko ikävältä. Tai siis kuulostaisi, ellei Uniper olisi Saksalle elintärkeä.
Omistuksen laimeneminen taitaa olla jo aika varma asia.
Ilmoita asiaton viesti
Fortum kykenee takomaan omistajilleen voittoa hyvin myös täysin riisuttuna Itäisistä voimaloistaan. Jos vielä poissuljetaan Uniper – toiminnoista, niin Fortumin maksukyky osaketta kohden lienisi jatkossa .80 tai enemmän.
Euroopan energiajärjestelyt ovat vasta tulossa. Mahdollisesti Uniperin oli tarkoitus tuottaa Fortumista vakava neuvottelija keskisen Euroopan rakenneratkaisuihin.
– Uniper on kokenut kaasunvälittäjä. Sen ongelmat ovat ”force majeure” -tyyppisiä. Avoimeksi kysymykseksi jää, paljonko ja millä tavoin Saksa päättää Uniperin välittömästi ja pyyteettömästi tukea; vaiko ollenkaan.
Saksan valtion tulo Uniperin omistajaksi ei olisi pelkästään paha asia. Fortumin strateginen asema konsolidaatioissa vankentuu Saksan valtion mukaantulon kautta.
– Saksan on paha kiusata ”omaa yritystään”. Ja kait se on omien puolta pitänyt tomerasti toisin kuin Suomen hallitus. Mitä siellä Lufthansan jeesaamisessa oikein koronavuosina tapahtui?
Fortumin hinta tällä hetkellä pörssissä heijastelee puhtaan ja riisutun Fortumin tuloksenteko-kykyä.
– Kaikki mitä jatkossa tapahtuu voinee sen vuoksi olla vain plussaa. Tai sitten mainehaitan tuottamaa kuohaa, joka aikanaan katoaa kuin Eu-kansojen kiinnostus Ukrainan sotaan.
Ps. Näkemykseni yritti olla puolueeton, mutta fortumin osakkeita omistavana se ei sitä voine kuitenkaan olla. Juuri nyt Fortum on riskiä sietävälle loistavasti hinnoiteltu osake.
Ilmoita asiaton viesti
Fortumin johdossakin varmasti ajateltiin Venäjä-investointien olevan riskiä sietävälle loistava liiketoimi.
Ilmoita asiaton viesti
Kapitalismi on juuri tätä. Luovaa uusiutumista. Kun veri virtaa kaduilla ja ”hoppahousut” huutavat, on hyvä aika järjestellä affäärejä.
Fortumin suurimmat uhkatekijät löytyvät muualta kuin Venäjältä.
Katsotaan vuoden tai kahden päästä tilanne uusiksi.
Ilmoita asiaton viesti
Venäjällä on nähty esimerkkejä siitä, miten erilaisin kikka-kakkosin on isotkin konsernit vedetty kuiviksi, teknis-poliittiset temput vain viimeistellään verotus- ja rikossyyttein yms. Sitten kapakala voidaan elvyttää toisten omistajien toimesta, niinkuin esim. Uniper Saksan kaasunsaannin tyydyttämiseksi, kunhan esikuivatus tehty huolella. Saksa saa lopulta huokealla periaatteessa toimintakykyisen yrityksen. Ellei duelli Berliinin ja Moskovan välillä johda siihen, että ko firman pohjalta luodaan yhteisyritys, jossa myyjän ja ostajan primäärit tarpeet soveliaasti ja rouheasti yhtyvät – pieni suomi mitäpä se voi kun isot rymistelevät? Saman tekee firman valtiollistaminen, mutta se voi pelottaa liian pahasti kolmansia (tai siis neljänsiä: kolmansiahan olemme me, nato-Suomen kansa ja pomot).
Ilmoita asiaton viesti
Virtaava itäkaasu tulee joka tapauksessa olemaan edullisempaa kuin länsikaasu. Kaikki on aivan kunnossa, infra toimii ja kaasu kulkee.
– poliitikot sössivät aina talouden. Tässä tapauksessa Putin aloitti, mutta kyllä tämä kaasuhömpöstely on Lännen älypäiven luomus.
Saa…nan venukit kun juoksivat Ukrainassa Jenkkilän halpaan. No, molemmat (Venäjä ja Jenkkilä) saavat etua heikosta Eu:sta. Eiköhän tämän kriisin siemenet kylvetty viimeistään Maidanilla, todennäköisemmin Kosovossa.
– Rauhan tie olisi ollut Venukeillekin ainoa toimiva tie. Mutta ei kantti kestänyt rauhassa rakentaa energiastruktuuria sekä omaa valtiota.
Aina Suomi-poika kuitenkin maksaa. Ja aina omaa typeryyttään. Jos meilläkin olisi ollut kunnon ”Orban”, niin ei olisi Suomen talous ajamassa vauhdilla seinään Unioni-solidaarisuuden vuoksi.
Ilmoita asiaton viesti
Olen aikaisemmin kommentoinut, että yritysjohtajien, jotka alkavat käydä idänkauppaa, pitäisi lukea pari kirjaa. Toinen on Nobel-kirjailija Aleksandr Solzhenitsynin ”Gulag. Vankileirien saaristo” ja toinen on Edvard Radzinskin ”Stalin.” Niitä voi pitää ”oppikirjoina” myös Putinin ja tämän lähipiirin vallankäyttöön. Mikään ei ole muuttunut juuri entisestä. Venäjä on palannut juurilleen. Vallankäyttö poikkeaa siitä, mihin länsimaissa on totuttu.
Venäjän duumassa hyväksyttiin mm. ns. Rotenbergin laki lokakuussa 2014, joka antaa mahdollisuuden takavarikoida länsiomaisuutta.
Ilmoita asiaton viesti
Fortumin järjettömät seikkailut Venäjällä maksoivat suomalaiset sähkölaskun maksajat.
Ilmoita asiaton viesti
Sillä tarkennuksella, että paitsi että suomalaiset sähkölaskun maksajat maksoivat (imperfekti) he tulevat maailman tappiin maksamaan Fortumin järjettömät seikkailut Venäjällä (loputon futuuri).
Ja sitten Helsingin Sanomat kehtaa painattaa viime sunnuntain lehteensä erään Remeksen varman mielipiteen tai arvauksen (ruksi kumpikin vaihtoehto) siitä, että Fortumin viimeisen viivan alle ei sittenkään synny miinusmerkkistä lukua. Mitä eriskummallista liiketalouslaskentaa tuolta ”asiantuntijalta ja hallitusammattilaiselta”! – Mutta ennen kaikkea HS:ltä – että kehtaavat!
Ilmoita asiaton viesti
Saksan hallitus on Bloombergin mukaan sopinut tänään lakiesityksestä, jonka tarkoituksena on varmistaa maakaasutoimitusten jatkuminen asiakkaille. Akuutein tehtävä on Uniperin pelastaminen, mihin arvioidaan tarvittavan noin yhdeksän miljardia euroa. Sen myötä liittovaltiosta tulee myös yhtiön merkittävä omistaja, jolloin Fortumin ja muiden yhtiön nykyisten omistajiien osuus yhtiöstä pienenee vastaavasti. Laki on määrä hyväksyä liittopäivillä vielä tämän viikon aikana. Asialla on kiire, koska huoltotoimet pysäyttävät kaasun virtaamisen Nord Stream 1:n kautta. Moni epäilee, tulevatko toimitukset palaamaan entiselleen huollon tultua valmiiksi. Tänään Fortumin Uniper-osakkeiden arvo on pudonnut vähän yli 160 miljoonalla.
Ilmoita asiaton viesti
Juuri näin. Tämä on ollut nähtävissä. Saksan huopatossuhallitus ei tule sallimaan, että kaasun virtaaminen lakkaisi syystä tahi toisesta. Pakkorako näet, nyt ja viimeistään lämmityskauden alkaessa! Kun siihen vielä tulee venäläinen kierre mukaan, niin saamme arvailla missä liitelee syksyn lämmityskauden alkaessa itäkaasun hinnat! Ja energiapoliittisen keinulaudan seurauksena koko energiasektori karkaa makrotason hintakierteeseen.
Minkä kauhistuttavan hintaheijarin EU onkaan tähän luonut. ”Kukaan” ei siellä taatusti ymmärtänyt pätkääkään kun tämä ryöstöimuri laadittiin. Puhun siis unionin hinnanmuodostusapparaatista, joka on malliesimerkki Brysselin ja unionistien kyvystä rakentaa ”yhteistä tulevaisuutta”. Ei muuten mitään, mutta kun jo nyt keskiluokan yliopistokoulutettujen ammateissa(kin) tekee tiukkaa selviytyä, alempien sosiaaliryhmien ongelmista nyt puhumattakaan.
Euroopan liitokset ovat kovilla jo ennen syyspäiväntasausta.
Ilmoita asiaton viesti
Huoltoseisikki alkaa 11.7 Kesto ollut yleensä 10-14 vrk.Saksan hallitus ei pysty mitenkään vaikuttamaan sen jälkeisiin toimituksiin.
Jos sen jälkeen kaasua ei tipu ja Saksan hallitus aikoo pysyä tavoitteessaan varastot 90% täysinä 1.11 kotitalouksien kaasun saannin turvaamiseksi lämmityskaudella, niin teollisuuden kaasun saantia pitää rajoittaa jo varhaisessa vaiheessa syksyllä.Kukaan ei ole maininnut sanaakaan Saksan velvollisuudesta huolehtia naapureistaan EU lakien mukaisesti..
Ilmoita asiaton viesti
Eurooppaa kurittaa asuntojen odotettavissa olevan lämpötasojen rajoitusten (tod.näk. katkojen) lisäksi >8 %:n tasolle noussut ja pysyttelevä inflaatio, tuntemattomalle tasolle kohoavat korot, finanssien turbulenssi, kurssien väpäjäminen ja ilmeiset sulamiset, palkkojen laahaaminen, jo vakaata keskiluokkaa kurittava talouskehitys, jossa päivittäinen eläminen on vakava kysymys (miten tulla toimeen, syödäkö omia säästöjä tulevaisuuden ammottaessa mustan sumun peitossa, vai jatkaako personal levelillä privaattia ”velkaelvytystä”). Paljon isoja kysymyksiä. Syttymisherkkiä, perusmunaskuihin iskeviä iskuja ja purista; mihin se johtaa: johtaa jännityksen tiivistymiseen ja äärettömän palamisherkkään yhteiskunnalliseen tilanteeseen. Siinä pohjalla olevat 2000-luvun muutosten syvävirtojen mustat mörjät sekaantuvat paremman keskiluokan elämänmurrokseen, vaikea ydist3elmä, joka syttyessään ei sammu. Ja sitten taustalla vihollisen juonet ja nuolet.
Minun silmissäni väikkyy Hampurin takavuosien suurkokouksen kuvat, joissa isojen pääkatujen lähistöllä asuntoaluiden mutkittelevilla kaduilla kotiparkkiin pysäköidyt perheiden henkilöautot paloivat. Julkaisin silloin tapauksesta linkkauksen, syystä että siinä paljaana näkyi miten pari agent-provogatöriä saa 10 minuuttissa kaupungiosan tuleen: edellä menee murtaja, joka moottoripyörän tai hekilöauton keulilta lyö autjen sivuikkunoita säpäleiksi ja välittömästi takaa tulee sytyttäjä joka heittää paloraketin autoihin.
Kerroin silloin, kuka oli clipin levittäjä. Hänen tarkoituksensa oli osoittaa, miten Saksan sisäiset voimat levittävät levottomuuksia ja tuhoa, mutta hän ei käsittänyt että asia oli myöskin ymmärrettävissä niin, että tuon kaksoispartion perässä kulki välittömässä läheisyydessä kolmaskin motoristi, joka kuvasi tapauksen ja levitti kuvaa ”suorana lähetyksenä”. Nettileivityksen suoritti nimittäin naapurimaamme tunnettu toimija, um:n tiedottaja Marija Zaharova.
Ilmoita asiaton viesti
Koko pohjoismaiden taloushistorian suurin tyriminen riskeineen toistuu taas kerran Suomessa ja valtio-omisteisen Fortumin kautta.
Hyvää kättäpäivää vain punavihreille ja muille valopäille hienosta johtamisen vastuusta – ja Fortumin johdon satojen miljoonien optiopotista patatyhmin päätöksin.
Norjan öljyrahasto ja sen johto on tehtäviensä tasalla näihin pösilöihin nähden. Fortumia on johdettu jo ajat kuten Venäjän hyvävelijärjestelmää ja lopputulos on nyt tässä.
Iso kiitos valtion omistusohjaukselle ja varsinkin Vihreiden Pekka Haavistolle.
Poistakaa jo viimeitään nyt jo viimein se viimeinenki poliittinen ohjaus valtio-omisteisista yhtiöistä ja antakaa mennä Finnairinkin omien tehtäviensä tasolle tässä köyhässä maassa.
Ilmoita asiaton viesti
Fortumin aiemman johdon into lähteä Venäjälle ja Uniperin hankinta ovat kyllä niin kaukana vihreästä bisnesajattelusta kuin vain voi kuvitella. Toki nykyinen hallituskoalitio kantaa täyden vastuun oman toimikautensa aikana harjoitetusta omistajapolitiikasta.
Ilmoita asiaton viesti
Fortum on meillä ”valtio valtiossa,” jolle poliitikot kumartavat syvään. Fortum on kuitenkin pieni tekijä silloin, kun lähdetään ”herrojen kanssa marjaan.” Siinä on vaarassa mennä tuokkosetkin. Venäjä ja Uniper ovat siitä nyt esimerkkeinä.
Miljarditappioiden todellista määrää ei tiedä vielä kukaan. Uskon, että huippukuntoon saatetut voimalat itänaapurissa tullaan myymään ”asevelihintaan.” Taustalla ”kummittelee” ns. Rotenbergin laki vuodelta 2014.
Ilmoita asiaton viesti
Fortum ilmoitti eilisiltana S&P:n asettaneen Fortumin ja Uniperin luottoluokitukset tarkkailuun. Ks. https://www.fortum.fi/media/2022/07/sp-global-ratings-asettaa-fortumin-ja-uniperin-luottoluokitukset-creditwatch-negative-tarkkailuun
Ilmoita asiaton viesti